par Noel Randewich
22 novembre (Reuters) - Le président de la Réserve fédérale (Fed) Jerome Powell, dont le premier mandat a été marqué par une hausse historique du marché d'actions américain, devrait poursuivre son action à la tête de la banque centrale dans un contexte bien différent, nourri par les inquiétudes sur l'inflation et le resserrement imminent de la politique monétaire.
Jerome Powell a succédé en février 2018 à Janet Yellen et a dû affronter la pire crise économique aux Etats-Unis depuis la Seconde Guerre mondiale avec l'émergence de l'épidémie de COVID-19.
Sous son mandat, le S&P 500 .SPX a bondi d'environ 70% à la faveur des mesures de soutien exceptionnelles mises en place pour amortir le choc économique lié à la crise sanitaire. L'indice de Wall Street avait gagné 59% sous le mandat de Janet Yellen et 39% durant les huit années de présidence de Ben Bernanke.
La préoccupation centrale des investisseurs repose actuellement sur le caractère plus ou moins durable de la récente poussée inflationniste qui pourrait contraindre la Fed à accélérer le retrait de sa politique de soutien monétaire et conduire à un relèvement des taux plus tôt qu'anticipé.
Les responsables de la Fed débattent publiquement de l'opportunité d'accélérer le resserrement de la politique monétaire pour faire face à l'inflation, que la Fed continue de considérer comme transitoire.
Vendredi, Christopher Waller, l'un des gouverneurs de la banque centrale américaine, a estimé que la Fed devait se tenir prête à accélérer le rythme de sa réduction des achats d'obligations ("tapering") et à relever ses taux d'intérêt plus tôt que ce qui est actuellement prévu.
Les anticipations d'inflation sur le marché obligataire américain ont bondi ces dernières semaines, renforçant l'idée que la Fed pourrait avoir besoin d'agir de façon plus agressive.
Le rythme auquel la Fed pourrait réduire son bilan totalisant près de 8.600 milliards de dollars et procéder à des hausses de taux devrait être un facteur déterminant pour l'évolution du dollar américain.
Le billet vert a progressé de près de 20% entre la mi-2014 et le début 2015, lorsque les marchés ont pris conscience que la Fed allait opter pour une normalisation plus franche de sa politique monétaire après la crise économique de 2008-2009.
Sous le mandat de Jerome Powell, le dollar a gagné environ 7% et sa progression s'est accélérée ces dernières semaines avec les anticipations d'un prochain resserrement monétaire de la Fed.
Alors que le taux d'inflation a atteint un plus haut en dix ans, les investisseurs estiment de plus en plus que la Fed devra relever ses taux bien avant les prévisions fournies en septembre par les "dot plots". La prochaine réunion de politique monétaire de la banque centrale se tiendra les 14 et 15 décembre.
Pour décider de l'évolution de sa politique monétaire, la Fed surveille en premier lieu la situation sur le marché du travail. Début novembre, Jerome Powell a indiqué que l'économie américaine n'était pas encore parvenue au plein emploi, signifiant ainsi qu'il n'était pas encore temps de relever les taux.
Mais il a précisé que le marché du travail pourrait atteindre le plein emploi d'ici le second semestre de 2022 s'il continuait sur son rythme de progression actuel.
VOIR AUSSI: LEAD 2-USA-Jerome Powell désigné pour conserver la présidence de la Fed
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(Reportage par Noel Randewich; avec Saqib Iqbal Ahmed; Blandine Hénault pour la version française, édité par Bertrand Boucey)
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